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    国内尿素跌至1100元/吨，要不要抄底？

    8月中旬，国内尿素主流出厂价跌至1100元(吨价，下同)，下游经销商虽保持谨慎态度，但不乏抄底者。此时抄底有无风险？笔者建议，先要搞清楚以下问题：8月需求何在？市场话语权在谁？钱和货哪个在手更踏实？抄底后涨价空间有多大？相信到了第三个问题，大家抄底的念头已打消。笔者相信，盈利依然是权衡抄底与否的重要指标。

    市场供求失衡，源于对内需认识不足。夏季用肥结束，尿素行情持续走低，从7月下旬开始期待的复合肥企业秋季备肥至今未见动静。“暂时推迟”“下游库存低位”的想法让尿素企业继续生产，以致整体开工率并没有因为90%以上企业成本倒挂而下滑，在一轮全体交替检修之后，依然维持在较高的开工水平。

    就内需来说，秋季备肥主角本就不是尿素，下游经销商普遍持观望态度，当前工厂多以与大型流通企业联储为主。复合肥企业需求方面，尿素被硫酸铵替代的情况愈发严重。硫酸铵同尿素、氯化铵一样可作为复合肥氮原料，以往在复合肥生产中，厂家会加少量硫酸铵，以减少生产过程中的干燥负荷，提高复合肥颗粒抗压强度及圆整度。“十二五”以来，随着国家环保、节能减排步伐加快，国内副产硫酸铵越来越多，几乎所有的煤化工企业都涉及脱硫脱硝，硫酸铵作为副产品主要来源于己内酰胺、焦化厂、电厂、化工厂、氰尿酸五大类生产，年产能高达1250万吨。中小型复合肥企业已经不乏大批量用硫酸铵替代尿素的情况。同时，复合肥市场份额正在被中小企业蚕食，大型复合肥企业困于订单收款难问题，生产计划拖累原料采购，且秋季高磷肥生产尿素需求本就有限。换而言之，一方面是尿素企业偏高的产量，另一方面则是被业内看空的内需，供求失衡矛盾暂难缓解。

    出口遭遇瓶颈，源于对集港价预期过高。虽然国内尿素市场一筹莫展，港口贸易商却在议价囤货。从7月底开始，国际尿素价格触底反弹预期较高，中国尿素离岸报价上调至192美元，这令国内厂商有了新期待。以192美元离岸价倒推1130~1140元集港的厂商逐渐增多。以烟台港为例，工厂发货价与贸易商现货价基本都报1140元，之前可以轻松博弈5~10元的议价空间荡然无存。迫于内销压力选择低价集港的尿素企业，多抱着暂定价或者自储的心态。由于自身对国际尿素市场了解有限，只闻中国高端离岸价192美元，却不知国际低端离岸价180美元，以至于死守1140元的价格不妥协。

    事实上，最近一轮印度12万吨尿素招标又一次让中国货源出局。近期中国尿素出口实盘价多集中在185~188美元。预期的192美元离岸，更多的是可遇而不可求。当前尿素集港价虽已被部分大公司采购抬高，但从出口角度考虑，是尽早妥协还是坐以待毙，仍需当事者自行抉择。

    尿素内销暂难摆脱供求失衡局面，出口则纠结于价格未作妥协。国内尿素生产企业普遍存在资金压力，且由于下游厂商操作风险意识进一步提高，靠炒作或其他非降价方式收款的难度较大。换句话说，尿素企业也许只有继续降价促销以及妥协低价出口，才能缓解资金压力。

    2016-8-18肥料价格走势


    尿素：轻微调整

    国内尿素市场轻微波动，四川小颗粒尿素主流出厂1220-1330元/吨，外地货源到站价格在1150-1160元/吨，农业需求较少，走货情况一般;重庆地区小颗粒地销价格1200-1230元/吨，广西南宁小颗粒市场主流成交1340-1360元/吨，出厂报价1350-1460元/吨，农业采购结束，执行预收为主。

    一铵：走货一般

    一铵内贸市场走货一般，国际市场也处于低位运行。湖北地区粉状一铵55%粉主流报价1650-1700元/吨，成交1580-1620元/吨，55%颗粒一铵成交1700元/吨以下;58%粉状一铵报1800-1850元/吨，成交1680-1700元/吨，60%粉状一铵报价1950元/吨，成交1800-1850元/吨。

    二铵：内贸升温

    国内二铵市场内贸略有升温，经销商采购量增加，基层铺货启动。企业在保证出口订单的同时，关注点开始向国内市场转移，货源多流向华北、华中地区。贵州开磷64%二铵预收到站报价2250元/吨，57%二铵暂定到站1800-1850元/吨。市场获悉，华北市场主流批发价格在2200-2300元/吨，实单成交一单一议。

    钾肥：价格下滑

    新疆罗钾即将恢复开工，前期现货库存将集中处理。硫酸钾销售价格下跌预期较高，不过云南烟草肥招标即将启动，市场将有所缓解。罗钾目前51%粉状硫酸钾官方到站价2350元/吨，颗粒加价120元/吨。从市场获悉，华北地区51%粉主流出库2230元/吨，大型贸易商实际结算价2200元/吨。

    复合肥：成交平淡

    复合肥市场平稳推荐，企业铺货主发已有订单。全国市场45%CL复合肥(15-15-15)主流低端出厂价1520元/吨左右，45%高磷氯基肥主流出厂价在1700-2000元/吨;山东地区45%S复合肥(15-15-15)主流出厂价格在1900-2000元/吨、45%CL复合肥(15-15-15)主流出厂1750元/吨左右。

    国际新闻

    ICL第二季度净收入增长60%

    以色列ICL日前公布了其第二季度绩报，报告显示，其第二季度净利润较去年同期增长60%，达1.2亿美元。利润之所以增幅较大，主要与该公司特色产品销量增加有关，价格疲软所带来的负面影响因节约成本被部分抵消。

    据了解，该公司第二季度钾肥的平均售价虽然从去年同期的292美元/吨下跌到今年第二季度的221美元/吨(离岸价)，但其总销售额却从去年第二季度的11.96亿美元增长到了今年的13.77亿美元。其第二季度的钾肥产量也从去年同期的58.3万吨增长至136.3万吨，与此同时，磷矿石的产量也从100.3万吨增长至155.3万吨，产量增长了55%。

    因与中国和印度进口合同的续约延迟，在第二季度，ICL公司钾肥市场运营处于一个“暂停模式”。“从长远来看，钾肥产能与需求的平衡将呈现更大的顺差。预计全球钾盐产能在2015年到2020年之间将增长17%，而需求预计将增长11%。”ICL表示。

    “不景气的全球大宗商品市场给钾盐和磷酸盐的销售带来的负面影响还在持续。农产品价格在第二季度初回暖之后，在二季度末又呈现下降趋势。据估计，这与美国农业部(USDA)的一份种植面积预测报告有关，该报告预测，玉米和大豆种植面积将大幅增加。”ICL补充说。
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